调整任意参数后，地址栏会同步更新——把链接发给别人，他打开看到的就是你调好的假设。
| 利润增速 ↓ ／ 期末 PE → | 13.1x | 11.9x | 10.3x | 6.6x | 4.1x |
|---|---|---|---|---|---|
| +20% | +70.8% | +67.6% | +62.8% | +49.0% | +35.4% |
| +12% | +59.5% | +56.4% | +52.0% | +39.0% | +26.4% |
| +8% | +53.8% | +50.8% | +46.5% | +34.1% | +21.9% |
| +5% | +49.5% | +46.6% | +42.5% | +30.3% | +18.5% |
| +3% | +46.6% | +43.9% | +39.8% | +27.9% | +16.2% |
| +1% | +43.8% | +41.1% | +37.0% | +25.4% | +14.0% |
| -1% | +41.0% | +38.3% | +34.3% | +22.9% | +11.7% |
| 来源 | 年化贡献 | 占比 |
|---|---|---|
| 估值变动 | -19.4% | 134% |
| 盈利增长 | -0.4% | 3% |
| 回购效应 | +6.1% | -37% |
矩阵的每一格回答同一个问题：如果利润按这一行的速度增长、而 5 年后市场愿意给这一列的估值，年化回报是多少。 它是一个恒等式的展开，不是预测。
表内数字是复合年化回报，不是累计回报，且已包含股息与 回购的贡献。把鼠标停在任意一格，可以看到对应的累计回报与期末股价。
最值得试的是股价调整滑块。把价格调低 25%，对回报的改善通常大于把利润 增速提高 50%——你唯一能确定知道的变量，影响力大于所有你只能猜的变量。
注意矩阵的四个角是自相矛盾的：一家 5 年后仍以 12% 增长的公司，市场不会只给它最低那一列的估值。 真实可能性集中在一条对角带上，而非均匀铺满网格。