调整任意参数后，地址栏会同步更新——把链接发给别人，他打开看到的就是你调好的假设。
| 利润增速 ↓ ／ 期末 PE → | 10.9x | 9.6x | 8.7x | 7.4x | 6.1x | 5.2x |
|---|---|---|---|---|---|---|
| +20% | +10.7% | +7.9% | +5.8% | +2.5% | -1.4% | -4.4% |
| +12% | +3.4% | +0.8% | -1.2% | -4.3% | -7.9% | -10.8% |
| +8% | -0.3% | -2.8% | -4.7% | -7.7% | -11.1% | -13.9% |
| +5% | -3.1% | -5.5% | -7.3% | -10.2% | -13.6% | -16.3% |
| +3% | -4.9% | -7.3% | -9.0% | -11.9% | -15.2% | -17.9% |
| +1% | -6.7% | -9.0% | -10.8% | -13.6% | -16.9% | -19.4% |
| -1% | -8.5% | -10.8% | -12.5% | -15.3% | -18.5% | -21.0% |
| 来源 | 年化贡献 | 占比 |
|---|---|---|
| 估值变动 | -13.1% | -35% |
| 盈利增长 | +94.4% | 164% |
| 回购效应 | -11.2% | -29% |
矩阵的每一格回答同一个问题：如果利润按这一行的速度增长、而 5 年后市场愿意给这一列的估值，年化回报是多少。 它是一个恒等式的展开，不是预测。
表内数字是复合年化回报，不是累计回报，且已包含股息与 回购的贡献。把鼠标停在任意一格，可以看到对应的累计回报与期末股价。
最值得试的是股价调整滑块。把价格调低 25%，对回报的改善通常大于把利润 增速提高 50%——你唯一能确定知道的变量，影响力大于所有你只能猜的变量。
注意矩阵的四个角是自相矛盾的：一家 5 年后仍以 12% 增长的公司，市场不会只给它最低那一列的估值。 真实可能性集中在一条对角带上，而非均匀铺满网格。