调整任意参数后，地址栏会同步更新——把链接发给别人，他打开看到的就是你调好的假设。
| 利润增速 ↓ ／ 期末 PE → | 159.2x | 105.2x | 69.4x | 45.9x | 30.3x | 20.0x |
|---|---|---|---|---|---|---|
| +20% | +11.6% | +2.7% | -5.5% | -13.0% | -19.9% | -26.3% |
| +12% | +4.1% | -4.2% | -11.8% | -18.8% | -25.3% | -31.2% |
| +8% | +0.4% | -7.6% | -15.0% | -21.7% | -28.0% | -33.7% |
| +5% | -2.4% | -10.2% | -17.3% | -23.9% | -30.0% | -35.5% |
| +3% | -4.3% | -11.9% | -18.9% | -25.3% | -31.3% | -36.8% |
| +1% | -6.1% | -13.6% | -20.5% | -26.8% | -32.6% | -38.0% |
| -1% | -8.0% | -15.3% | -22.1% | -28.2% | -34.0% | -39.2% |
| 来源 | 年化贡献 | 占比 |
|---|---|---|
| 估值变动 | +21.7% | 17% |
| 盈利增长 | +179.3% | 88% |
| 回购效应 | -5.4% | -5% |
矩阵的每一格回答同一个问题：如果利润按这一行的速度增长、而 5 年后市场愿意给这一列的估值，年化回报是多少。 它是一个恒等式的展开，不是预测。
表内数字是复合年化回报，不是累计回报，且已包含股息与 回购的贡献。把鼠标停在任意一格，可以看到对应的累计回报与期末股价。
最值得试的是股价调整滑块。把价格调低 25%，对回报的改善通常大于把利润 增速提高 50%——你唯一能确定知道的变量，影响力大于所有你只能猜的变量。
注意矩阵的四个角是自相矛盾的：一家 5 年后仍以 12% 增长的公司，市场不会只给它最低那一列的估值。 真实可能性集中在一条对角带上，而非均匀铺满网格。