调整任意参数后，地址栏会同步更新——把链接发给别人，他打开看到的就是你调好的假设。
| 利润增速 ↓ ／ 期末 PE → | 105.6x | 75.7x | 54.3x | 38.9x | 27.9x | 20.0x |
|---|---|---|---|---|---|---|
| +20% | +18.8% | +11.2% | +4.0% | -2.7% | -8.9% | -14.8% |
| +12% | +10.9% | +3.8% | -2.9% | -9.2% | -15.0% | -20.5% |
| +8% | +7.0% | +0.1% | -6.4% | -12.4% | -18.0% | -23.3% |
| +5% | +4.0% | -2.7% | -9.0% | -14.8% | -20.3% | -25.4% |
| +3% | +2.0% | -4.6% | -10.7% | -16.5% | -21.8% | -26.9% |
| +1% | +0.0% | -6.4% | -12.4% | -18.1% | -23.4% | -28.3% |
| -1% | -2.0% | -8.3% | -14.2% | -19.7% | -24.9% | -29.7% |
| 来源 | 年化贡献 | 占比 |
|---|---|---|
| 估值变动 | -53.2% | -209% |
| 盈利增长 | +208.0% | 310% |
| 回购效应 | -0.3% | -1% |
矩阵的每一格回答同一个问题：如果利润按这一行的速度增长、而 5 年后市场愿意给这一列的估值，年化回报是多少。 它是一个恒等式的展开，不是预测。
表内数字是复合年化回报，不是累计回报，且已包含股息与 回购的贡献。把鼠标停在任意一格，可以看到对应的累计回报与期末股价。
最值得试的是股价调整滑块。把价格调低 25%，对回报的改善通常大于把利润 增速提高 50%——你唯一能确定知道的变量，影响力大于所有你只能猜的变量。
注意矩阵的四个角是自相矛盾的：一家 5 年后仍以 12% 增长的公司，市场不会只给它最低那一列的估值。 真实可能性集中在一条对角带上，而非均匀铺满网格。