调整任意参数后，地址栏会同步更新——把链接发给别人，他打开看到的就是你调好的假设。
| 利润增速 ↓ ／ 期末 PE → | 443.8x | 238.7x | 128.4x | 69.1x | 37.2x | 20.0x |
|---|---|---|---|---|---|---|
| +20% | +19.4% | +5.5% | -6.8% | -17.7% | -27.3% | -35.8% |
| +12% | +11.4% | -1.6% | -13.0% | -23.2% | -32.1% | -40.0% |
| +8% | +7.5% | -5.1% | -16.1% | -25.9% | -34.5% | -42.2% |
| +5% | +4.5% | -7.7% | -18.5% | -28.0% | -36.4% | -43.8% |
| +3% | +2.5% | -9.5% | -20.0% | -29.3% | -37.6% | -44.9% |
| +1% | +0.5% | -11.2% | -21.6% | -30.7% | -38.8% | -45.9% |
| -1% | -1.5% | -13.0% | -23.1% | -32.1% | -40.0% | -47.0% |
| 来源 | 年化贡献 | 占比 |
|---|---|---|
| 估值变动 | +130.4% | 193% |
| 盈利增长 | -32.8% | -92% |
| 回购效应 | -0.5% | -1% |
矩阵的每一格回答同一个问题：如果利润按这一行的速度增长、而 5 年后市场愿意给这一列的估值，年化回报是多少。 它是一个恒等式的展开，不是预测。
表内数字是复合年化回报，不是累计回报，且已包含股息与 回购的贡献。把鼠标停在任意一格，可以看到对应的累计回报与期末股价。
最值得试的是股价调整滑块。把价格调低 25%，对回报的改善通常大于把利润 增速提高 50%——你唯一能确定知道的变量，影响力大于所有你只能猜的变量。
注意矩阵的四个角是自相矛盾的：一家 5 年后仍以 12% 增长的公司，市场不会只给它最低那一列的估值。 真实可能性集中在一条对角带上，而非均匀铺满网格。